核心观点

品牌服饰:2012年“100家”服装类商品零售额同比增长12.3%,较11年的20.4%偏低,零售量同比增长2.0%,近十年新低。我们认为2012年12月初以来的板块驱动因素可归结为:1、催化剂因素--10月、11月份终端零售持续转好;2、二次消费预期。元旦、春节消费季错开,外加春节传统消费周期延长,市场预期2013年Q1终端零售同比数据较好;3、估值。消费对周期的相对估值处于相对低位。三大因素驱动板块走出一波小幅估值修复行情。

近期朗姿股份、百圆裤业发布业绩修正预告显示12年业绩增速下调,影响市场预期。我们认为存在继续小幅下调板块公司业绩增速的可能。

2013年上半年重要的时间观察窗口期--3、4月份:

1、上市公司开始公布2012年年报以及2013年一季报;

2、下半年业绩增速风向标--主流公司2013年秋冬订货会。短期需要持续关注终端零售数据。个股方面,建议关注业绩稳健、报表质量相对健康的龙头公司。

股价表现

上周上证综指下跌1.49%,纺织服装板块(SW)上涨0.61%,其中纺织板块(SW)涨幅为1.05%、服装板块(SW)涨幅为0.23%。上周板块领涨的公司分别为:深纺织A、乔治白、ST迈亚、江苏三友、华芳纺织,涨幅分别为18.41%、17.03%、15.99%、8.92%、8.23%。

原材料价格 

上周中棉价格328指数周成交均价19236元/吨,周成交均价小幅上涨0.17%,1月11日成交价格为19256元/吨。外棉Cotlook:A指数上周周成交价小幅上涨0.02%。截至2013年1月11日,2012年度棉花临时收储累计成交558万吨。上周40S纱线与328价格价差为11364元/吨。化纤产品中涤纶FDY、粘胶短纤、涤纶POY、涤纶短纤、涤纶DTY、人棉纱30S、粘胶长丝涨跌幅分别为4.40%、3.99%、3.95%、2.00%、1.95%、1.10%、-2.49%。

风险提示

消费者信心超预期下滑,服饰消费支出减少的风险;外需疲弱影响出口。

来源： 中国纺织经济信息网

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