证券市场是一个多方逐利的场所，置身其中无不是为了“利益”而来。投资者希望从市场中获取收益，上市公司希望融得资金以实现做大做强，券商希望能获取经纪承销收入的双丰收，基金等机构投资者则希望能为其持有人牟利。

利益纷争之下，表面平静的市场却暗流汹涌。市场上遵纪守法者有之，恶意违规者有之；为了自身利益铤而走险者有之，追逐利益不择手段者有之。总体而言，在国内证券市场不断发展壮大的同时，市场上某些表面看来合理却又违背常理的事件却也常常真实地发生着，上市公司向大股东利益输送便是其中之一。

日前，吉林化纤的一则收购股权的公告，引起了市场的关注。公告称，吉林化纤拟以6200万元收购第一大股东吉林化纤集团所持四川天竹竹资源开发有限公司79.82％股权。如果这只是一则平常的收购行为，其实也在常理之中。但是，吉林化纤的这起收购股权事件，显然没有这么简单。

尽管上市公司声称，收购成功后，可以减少关联交易问题，增加上市公司的后续力量，提升上市公司的竞争力。而且，还将对上市公司2009年全年利润产生较大的影响。如根据中准会计师事务所出具的审计报告，天竹竹资源今年前三季度实现净利润为1255万元，按持股比例计算，前三季度可计入上市公司的净利润为1001.74万元。

这好象是一笔划算的买卖，实则不然。早在四年前，本属于上市公司的资产，因为“为了减轻公司负担，使企业健康发展，公司将持有的天竹竹资源51％股权转让给集团公司。”其时的交易价格竟然是按每股1元，亦即714万元的价格转让给了集团公司。而令人匪夷所思的是，相关资产至2004年底投资账面价值为760万元。也就是说，在这起交易中，上市公司损失了46万元。

根据媒体报道，此次交易的79.82％股权的成交金额为6200万元，其中买入51％的股权需3961.41万元，与当初以714万元的价格买入51％股权的投入相比，吉林化纤第一大股东获利竟达到3247.41万元，获利高达3.5倍。在一卖再一买之中，吉林化纤完成了向其第一大股东的利益输送。

上市公司所谓“为了减轻公司负担”的相关资产，并非什么劣质资产。从2006年到2008年，天竹竹资源的净利润呈芝麻开花节节高之势。如2006年实现净利润为523万元、2007年为1296万元，2008年则达到了2836万元。

在上市公司与第一大股东的交易中，有几点值得注意。其一，当初上市公司认为是“负担”的资产，为什么到了第一大股东手上之后连年实现盈利，并且其增长的势头很猛？其二，上市公司为什么以低于帐面价值“亏本”卖给大股东？其三，这些目前盈利的资产过户到上市公司之后，是否又会成为上市公司的“负担”？其四，上市公司能否让相关资产的盈利态势继续保持？

无论怎么说，在此次股权收购中，上市公司都无法自圆其说。其赤裸裸地向大股东进行利益输送的行为，同样值得上市公司的反思。更重要的还在于，监管部门对于类似的交易行为，对于如此明显的利益输送，似乎是老虎吃天——无从下口。

来源： 中国纺织交易网

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